央行不会在2019年进行降息,虽然现在市场中存在降息的声音很大,但个人依旧认为降息的可能性很低,升息的概率更大。为什么?
一、央行自2015年年内5次降息以后,至今利率一直保持低利率状态未发生变化。
从我国1990年至今利率水平看,2015年经历了5次年内连续降息,三个月、六个月、一年期、二年期的定期存款已经是最低水平,可以说是历史最低水平。三个月为1.1%、六个月为1.3%、一年期为1.5%、二年期为2.1%。就算是三年期,也是相近于历史最低水平,相差水平低于0.3%。
从升降息的规律来看,一般连续性升息或者连续性降息之后会存在相反动作,也就是一段时间内进行着连续升息,当一段时间未发生改变的时候,接下来降息的概率会更大。而2011年之后至2015年发生了9次降息。
在这种情况之下,利率还跌至何方?已经跌不下去了。如果说是存在着降准,那倒是概率很高,甚至说一定会实现。但要说降息,从现在的角度出发,并不会。升息的概率更大。
二、国际利率水平逐步攀升,我国存在加息预期。
美联储2018年一直进行逐渐式加息,一年期利率已经达到了2.25%水平,高于我国的1.5%水平。并且中国香港以及韩国已经进行了跟随式的加息动作。各经济体之间对于国际资本具有一定的引导作用,如果存在利差较大,那么国际资本就会向着利息更多的地方流去。所以,在美联储逐渐式加息的背景之下,我国加息的预期更高,而不是降息的预期更高。
所以,2019年央行并不会降息,降准倒是概率更大。相反,如果经济条件一旦允许,2019年升息的概率会更大。
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